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简述
1、受非洲猪瘟影响，大范围扑杀生猪，导致猪肉价格持续上涨。
2、受此次疫情影响，养殖户损失较大。近期政策开始松绑，相关部门推出多项措施鼓励猪肉生产。
3、由于受疫情不确定性的影响，以及受资产负债和养殖环境限制，养殖场（户）补栏意愿下降，叠加生猪和母猪存栏大幅下降，未来猪价难跌易涨。
4、猪价上涨，预期会带动其他肉类上涨，猪禽共振。
5、背景知识（鸡周期、猪周期）
正文
猪肉是中国人餐桌上不可或缺的一道美味，但今年大家都应该能感受到的一个非常明显的变化，就是猪肉价格在全国各地都开始了大幅上涨，这也让很多人开始惆怅起“猪肉自由”。
猪价上涨的元凶就是众所周知的“非洲猪瘟”。根据相关资料显示，截至2019年7月3日，全国共发生非洲猪瘟疫情143起，扑杀生猪116万头。此外今年以来，全球共有18个国家和地区报告了5800多起疫情。
一、政策松绑，鼓励生产
猪肉在老百姓饮食习惯中有重要位置，并且猪肉价格占CPI中较大权重。历史上，猪肉价格在一定时期内和CPI指数息息相关，且猪周期与货币政策收紧存在较强的相关性，二师兄凭一己之力甚至会影响央行的货币政策。此轮猪周期和前几次不一样，不排除猪价间接引发物价更大大范围上涨。近期政策语境中频频强调要加大对生猪生产的政策支持力度。
4日农业农村部副部长于康震表示，全国25个省区的疫区已经全部解除封锁，生猪生产和运销秩序正在逐步恢复。扶持政策包括：“对受影响较大规模化养猪场(户)实行临时性生产救助，对符合条件的养殖场(户)加强信贷支持，保障规模养猪场发展的土地供应。加大金融机构对养猪场(户)、屠宰加工企业的贷款支持力度，以及优化贷款贴息政策，加快非洲猪瘟强制扑杀补助尽快兑现到场到户”等等。
二、产能恢复路漫漫
政策很丰满，然而现实很骨感。据农业部的相关数据显示，受非洲猪瘟疫情等多重因素影响，全国生猪存栏及母猪存栏降幅已创近十年历史新低。截止5月末存栏数据显示，全国生猪存栏同比降低22.9%，能繁母猪存栏同比降低23.9%。全国一半以上的省份生猪产能都已下降25%以上，严重挫伤农户和养殖场积极性。
虽然相关部门大力推动生猪养殖，然而在非洲猪瘟疫情仍然存在不确定性风险的条件下，生猪补栏的任务依然艰难。由于此次疫情的影响，规模猪场受打击更大，部分养殖密集地区产能甚至损失过半，严重挫伤养殖户积极性。作为生猪产能的中坚力量，不少猪场由于受资产负债及养殖环境的困扰，无法立即恢复产能迅速补栏，短期内有效供给难以恢复,预计未来产能萎缩，生猪产能恢复之路漫长。
此外饲料价格的上涨及仔猪价格坚挺，可能导致后期出栏生猪成本更高。虽然政策端不断利好，但预计未来猪肉价格易涨难跌。
三、猪肉进出口大幅增加
据海关数据显示，2019年1-5月份猪肉进口量同比增加，尤其是4、5月份单月进口量超五年均值52.16%、84.18%。6月20日，商务部发布消息，为填补猪肉供应缺口，中国可能增加印度、蒙古、俄罗斯、英国、德国等肉类产品的进口，中国可进口肉类范围增加。但进口之路也不是一帆风顺，今年以来全球共有18个国家和地区报告了5800多起疫情。
四、猪禽共振
夏季是猪肉消费淡季。同时受非洲猪瘟涉及到食品安全问题，机关和学校食堂等机构的集中性采购量明显下降，部分缓解猪价上涨，但由于供给受限，这种缓解作用有限。同时成本的敏感型用户面对高高在上的猪肉，为平衡食物支出成本将会增加禽肉禽蛋作为替代。
我国是鸡肉消费生产大国，但受饮食习惯的影响，鸡肉人均消费量处于全球较低水平。据USDA相关数据，2012年我国人均鸡肉消费量约为10公斤。美国人均鸡肉消费量是中国的4倍；俄罗斯人均鸡肉消费量是中国的2倍。由于猪禽的蛋白替代作用，在猪肉上升通道中，猪价上涨预计将带动其他肉类产品的消费。人均猪肉消费占比下降，而禽肉占比将会上升。
五、背景知识（猪周期、鸡周期）：
现代工业化养殖体系下，完整的鸡周期（白羽鸡）要经历：祖代鸡生养24周后产蛋->3周孵化出父母代鸡->生养24周后产蛋->3周孵化成为商品鸡->再经过6周育肥->屠宰。一个完整的流程要经过3代，共60周（14个月）才能最终产出最终商品鸡。
而猪周期更长，如果从源头开始计算，大概需要经过以下环节：曾祖代纯种猪怀孕4个月产下祖代猪->祖代猪培育8个月后怀孕->4个月后产下父母代猪->父母代猪培育8个月后怀孕->4个月后产出商品代猪->商品代猪还要保育2个月->然后再育肥5个月->肉猪出栏。完整的猪周期将近要35个月左右，期间影响因素复杂，往往容易受外在变量影响。所以繁育母猪的大幅减少，对后期生出产能影响较为长远。 |
